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信管家交易机制 什么是撮合交易?

返回>来源:信管家   发布时间:2017-08-10 22:00    关注度:

信管家撮合式交易制度

 

一、撮合交易制度优缺点

 
       撮合交易制度一种指令驱动制,由买卖方各自提交买卖委托,经过交易中心对委托价格汇总撮合后完成交易,撮合制下,开市价格由集合集合竞价形成,随后系统对不断进入的投资者交易指令按价格优先,时间优先原则排序将买卖价格配对竞价成交。价格的形成于买卖双方,所以市场决定价格而不会遭到某些人或者机构的操纵,但是由于买卖双方必须达成一致才能交易,这样就会导致市场的交易不容易发生,特别是市场清淡的时候,可能会导致无交易,即市场的流动性变弱。不涉及第三方,所以主要的交易成本仅仅是经纪人的手续费,股交易成本相对较低。
 
优点如下:
 
1.价格发现功能。
 
2.交易公平,价格由市场决定,不易被操纵。
 
3.价格相对连续,不会出现大的波动,减少风险。
 
4.交易成本低。
 
缺点如下:
 
1.排队交易。
 
2.市场交易不活跃。
 
二、撮合交易制度本质是什么
 
       撮合交易制度,又称为指令驱动制。对比做市商制度,没有了第三方。限价单驱动变成市价单驱动,我觉得撮合交易的本质也是对赌,只是对赌的对手变了,不是特定的第三方,而是买方的卖方,卖方的买方。由于不存在第三方所以不需要承担价差部分的交易成本,买卖双方处在一个相对公平的地位,这时候做市商和客户之间的关系是可以互换的。在传统做市商制度下,做市商是固定的,是所有人的对手方,负责报价,维持流动性所以做市商要收取价差作为提供服务的补偿。而在撮合制下,我们的对手是不固定的,这也就是为什么两者流动性存在区别的原因,所以撮合交易制度的本质还是对赌,相对公平的对赌。
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